Вчера СМИ сообщили о том, что второй по величине в Японии сталепроизводитель JFE Holdinngs и два других азиатских сталепроизводителя подписали контракты на III квартал 2010 г. с крупнейшим мировым поставщиком угля BHP Billiton по цене $225 за тонну, что предполагает квартальный рост на 12,5% с $200 за тонну. Между тем спотовая цена на коксующийся уголь в Азии остается на уровне около $240 за тонну, следовательно, контрактная цена, очевидно, просто последует за динамикой спотовых цен.

Цены внутренних поставок коксующегося угля в России в III квартале 2010 г., по всей видимости, вырастут незначительно. Несмотря на позитивную динамику на международных рынках, на наш взгляд, внутрироссийские контрактные цены на коксующийся уголь едва ли вырастут более чем на $10-15 за тонну относительно предыдущего квартала. На самом деле динамика внутренних контрактных цен может лишь повторить динамику на внутреннем спотовом рынке, где цены в настоящее время в зависимости от марки угля составляют $140-160 за тонну. Если так и произойдет, контрактная цена вырастет приблизительно на 10% относительно предыдущего квартала.

Данное увеличение могло бы быть и более существенным, учитывая увеличивающуюся разницу (расчет производится через цену экспортного паритета) между российскими внутренними ценами и международными ценовыми ориентирами. Однако весьма вероятно, что любая попытка более значительно повысить цены может быть интерпретирована государством как стремление компаний сектора воспользоваться образовавшимся на рынке дефицитом угля после аварии на «Распадской». Пристальное внимание государства к росту цен в сталелитейной отрасли может также в некоторой степени ограничить повышение цен на сырье в краткосрочной перспективе.

В выигрыше окажутся интегрированные сталелитейные компании. Мы считаем поступившую новость умеренно позитивной для российских угольных компаний, так как повышение международных цен должно помочь им обосновать некоторый рост собственных контрактных цен в III квартале 2010 г. для внутренних потребителей. При этом достаточно привлекательно выглядят и такие интегрированные сталелитейные компании, как «Евраз», «Мечел» и «Магнитогорский МК», учитывая, что они смогут выиграть от наличия собственных активов по добыче коксующегося угля. Между тем, этим компаниям так же выгодно и повышение цен на сталь, связанное с ростом стоимости сырья для ее производства, а именно коксующегося угля.<>