Сталь — прогноз «стабильный», горная добыча — «негативный», пишут аналитики Moody’s в своем прогнозе на 2015 г.

Кризис в угольной отрасли, начавшийся еще в 2013 г., в этом году только усугубился: энергетический уголь подешевел на 29% до $66,1 за тонну, а коксующийся — на 20% до $119 за тонну. Из-за падения цен выручка «Распадской» упала в первом полугодии на 19% до $244 млн, EBITDA стала отрицательной при чистом долге в $490 млн. Падение цен осложнило начавшиеся в 2013 г. переговоры «Мечела» с кредиторами о реструктуризации $9,6 млрд долга (или 12 EBITDA). Низкие цены — следствие переизбытка угля на рынке, объясняют аналитики Deutsche Bank. Предложение превышает спрос на 30-40 млн т в год, говорит аналитик RMG Андрей Третельников: в 2015 г. профицит, по его оценке, снизится на 20 млн т. Российским угольщикам, впрочем, помогает девальвация (более 80% продукции поставляется за рубеж). Представитель «Мечела» считает, что в 2015 г. предпосылки для роста цен появятся благодаря сокращению производства в Северной Америке и Китае.

Российские сталелитейные компании, обжегшиеся в кризис 2008-2009 гг., перешли в режим экономии еще год назад из-за перепроизводства стали — профицит в 2013 г. — 119 000 т, по данным World Steel за 2013 г. Ставка на эффективность оправдала себя. По итогам III квартала «Северсталь» увеличила рентабельность по EBITDA до 28,4%, ММК — до 24,4%, а НЛМК — до 27%, следует из отчетов компаний. При этом цены на горячекатаный прокат снизились на 17,5% до $502 за тонну. «Северсталь» для повышения продала американские активы за $2 млрд: кроме сокращения долга это позволило компании выплатить $1,1 млрд спецдивидендов. Evraz попытался повторить успех «Северстали» осенью и продать 25-35% акций Evraz NA за $400-500 млн на NASDAQ. Но сделку из-за волатильности на рынках пришлось отложить. О намерении провести IPO североамериканских активов заявила и ТМК. Еще в течение двух-трех лет железорудное сырье не прибавит в цене — центр прибыли перемещается из сырьевого в стальной сектор, говорит представитель НЛМК.

Deutsche Bank определяет три этапа нормализации рынка сырьевых товаров: спад под давлением перепроизводства, снижение цен и закрытие неэффективных предприятий и рост под влиянием дефицита. И если угледобывающие компании сейчас находятся на первом этапе, то сталевары — на втором, пишут эксперты.