«Мечел» принял оферту Газпромбанка о выкупе доли в Эльгинском угольном проекте, рассказал «Ведомостям» представитель банка. По его словам, «Мечел» готов приобрести 34% из принадлежащих Газпромбанку 49% в месторождении. Речь идет о долях в трех ООО: «Эльга-дороге», «Мечел транс востоке» и «Эльгаугле». Сейчас у «Мечела» по 51% в этих компаниях, у банка – по 49%. Какова будет судьба оставшихся 15%, представитель Газпромбанка не говорит. Представитель «Мечела» подтвердил, что компания приняла оферту Газпромбанка.

Эльгинское угольное в Якутии – крупнейшее в России месторождение коксующихся углей с запасами 2,2 млрд т. Разработкой месторождения и строительством инфраструктуры к нему «Мечел» занимается уже более 10 лет. Компания потратила на это свыше $2 млрд.

Газпромбанк владеет 49% долей в Эльгинском проекте с 2016 г. Продажа банку этих активов стала условием реструктуризации долга. «Мечел» получил 34,3 млрд руб. и смог погасить часть задолженности перед Сбербанком и другими кредиторами.

Газпромбанк получил право спустя три года после покупки выставить долю в Эльге на продажу. Мораторий истек в июне этого года. А в августе стало известно о появлении первого претендента на актив. 49% в Эльгинском проекте захотела купить компания «А-проперти» основателя телекоммуникационного оператора Yota Альберта Авдоляна. Она даже подала ходатайство о приобретении 49% Эльги в Федеральную антимонопольную службу, говорил представитель ФАС.

За «Мечелом» при этом оставалось право приоритетного выкупа. Оговорили стороны и возможную цену продажи: она фиксированная и определяется как ставка ЦБ плюс 2% в год к первоначальной стоимости актива. На конец июля по 49% в эльгинских компаниях «Мечела» должны были стоить 46,5 млрд руб. Таким образом, продажа Газпромбанком по 34% в компаниях Эльгинского кластера может принести ему до 32,2 млрд руб., это всего лишь на 2 млрд руб. меньше, чем банк заплатил за всю долю в 2016 г.

Представитель «А-проперти» отказался говорить, сохраняет ли компания интерес к 15% в Эльгинском проекте, если «Мечел» купит 34%.

На какие средства «Мечел» может купить доли в Эльгинском проекте, не известно. Представители компании и банка это комментировать отказались. У самой компании таких денег нет – на счетах «Мечела» на конец июня было 2,8 млрд руб. Занять у банков или привлечь финансирование будет сложно – долговая нагрузка компании превышает 6,4 EBITDA, к тому же она не до конца реструктурировала долг, поэтому по условиям договоров с банками компания обязана начать погашать тело основных долгов в апреле будущего года и полностью расплатиться с кредиторами (вернуть ВТБ, Сбербанку и Газпромбанку 347,5 млрд руб.) до 2022 г.

Привлечь деньги и купить долю в Эльгинском проекте самому «Мечелу» будет сложно, так как компания ограничена ковенантами перед основными кредиторами на привлечение нового долга. При их нарушении компания может допустить дефолт по нескольким долгам, говорит собеседник «Ведомостей», занимающийся реструктуризацией долгов «Мечела».

«Скорее всего кредиторы перед «Мечелом» поставили ультиматум: или вы сами выкупаете долю в Эльге, или мы продаем другим, – считает крупный инвестор в бумаги «Мечела». – Рынок угля сильно просел в 2019 г., и текущий график погашения кажется банкирам все менее и менее реалистичным».

В июне 2019 г. «Мечел» предложил ВТБ, Сбербанку и Газпромбанку пересмотреть условия кредитов, банки изучают это предложение. Собеседник «Ведомостей» в Газпромбанке уверяет, что намерение банка продать долю в Эльге никак не связано с предложениями «Мечела» о реструктуризации долга.

Для выкупа доли в Эльге «Мечел» может получить кредит в банке под залог этой доли, вопрос в размере ставки и может ли «Мечел» представить адекватный план по обслуживанию долга, говорит аналитик Raiffeisenbank Ирина Ализаровская.

«Мечел» может привлечь и стратегического партнера для этого, рассуждает начальник аналитического отдела ИК ЛМС Дмитрий Кумановский. «Сейчас хороший момент для продажи и плохой момент для покупки такого актива. Теоретически деньги на сделку могут дать банки или претенденты на покупку пакета, но найти последних будет крайне сложно, а банки – вопрос скорее политический, учитывая низкую прибыль компании и ее высокое социальное значение», – считает руководитель аналитического отдела BCS Global Markets Кирилл Чуйко. Цены на уголь сейчас падают и перспективы у актива туманные, полагает он.