При этом Халиков ссылается на статистику: в мае импорт коксующихся углей их основным потребителем — Китаем — упал сразу на 44% в годовом сопоставлении. Если эта тенденция сохранится, то она крайне негативно повлияет на оценку компании.
Аналитики Morgan Stanley оценивают стоимость «Мечел-Майнинга» в 15,6 млрд долларов.
Схожий показатель в 15 млрд долларов называет и аналитик ИК «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Смолин. «Оценка предполагает мультипликатор EV/EBITDA по 2011 году на уровне 6. На аналогичных уровнях сейчас торгуются диверсифицированные горнорудные ходинги — Rio Tinto и BHP Billiton. Однако итоговая стоимость компании будет зависеть от того, какую часть из своих долгов переведет «Мечел» на баланс «дочки», — указывает эксперт.
«Дочка», которая «перевесит» «маму»
Рынок новости о потенциальном размещении «Мечел-Майнинга» воспринял негативно. По итогам дня акции «Мечела» упали на 0,84%. При этом, индекс ММВБ вырос на 0,4%.
По словам Смолина, размещение «Мечел-Майнинг» в перспективе может негативно отразиться на котировках самого «Мечела», поскольку часть инвесторов предпочтут бумаги более эффективного горнорудного дивизиона вместо широко диверсифицированного промышленного холдинга. Отметим, текущая капитализация «Мечела» составляет около 11 млрд долларов.
ОАО «Мечел» основано в 2003 году. 67% акций контролирует председатель совета директоров Игорь Зюзин. «Мечел» — диверсифицированный холдинг, занимается добычей коксующегося угля, производством стали и ферросплавов, контролирует ряд энергетических активов. По итогам 2010 года производство концентрата коксующегося угля составило 11,5 млн тонн, производство стали — 6,07 млн тонн, выработка электроэнергии — 4,02 ГВт. Годовая выручка по US GAAP составила 9,746 млрд долларов, чистая прибыль — 0,657 млрд долларов.
Тем не менее, размещение «Мечел-Майнинг» позволит головной компании улучшить ситуацию с ликвидностью. По итогам 2010 года консолидированный долг компании составлял около 8 млрд долларов что более чем в 7 раз превысило годовую EBITDA.
Средства от размещения компания может также направить на сделки по слияниям и поглощениям. Ранее на рынке фигурировала информация об интересе «Мечела» к покупке «Распадской» у менеджмента и Evraz Group. Однако, стороны так и не сошлись в цене.
«Мечел» планировал вывести «Мечел-Майнинг» на Лондонскую фондовую биржу еще в 2008 году. Предполагалось разметить около 20% акций «дочки».Тогда председатель совета директоров группы Игорь Зюзин оценивал дочернюю компанию не менее чем в 20 млрд долларов.