новости на metcoal.ru: версия для печати
02.04.2012 Мечел пошел на поклон к кредиторам


"Мечел" снова просит кредиторов смягчить условия по одному из займов на $2 млрд, потому что по итогам года компания могла нарушить по нему ковенанты. Договориться с банками возможно, но проблемы группы шире. Уголь — основной источник заработка "Мечела" — стремительно подешевел, а значит, может не хватить денег на выплату долга.

Группа "Мечел" Игоря Зюзина вчера сообщила о начале переговоров с кредиторами об изменении условий по "некоторым" займам. Компания ожидает, что по итогам 2011 года могут быть нарушены ковенанты по ряду кредитных договоров. "Мечел" просит кредиторов отказаться от прав требования по ним. Группа надеется на положительный исход переговоров, но гарантий на этот счет не дает. О каких именно соглашениях идет речь и какие в них прописаны условия, компания не раскрыла.

Полгода назад "Мечел" договорился об изменении ковенант по ряду кредитов, среди которых был синдицированный в размере $2 млрд. Его компания привлекла в сентябре 2010 года на рефинансирование остатков займа ($2,6 млрд), полученного в 2009 году для покупки "Якутугля" и британской ферросплавной Oriel Resources (обе — за $3,5 млрд). Деньги выдавались на условии, что соотношение чистого долга к EBITDA не превысит 3. В октябре 2011 года "Мечел" договорился с банками об увеличении соотношения до 3,5. Идет ли сейчас речь о рефинансировании этого же займа, представитель группы говорить отказался. Источник "Ъ" среди ее кредиторов уточняет, что в основном о нем, но "есть и другие проблемные соглашения".

На конец сентября 2011 года чистый долг "Мечела" составлял $9 млрд. Годовую отчетность компания опубликует только в апреле. Но по расчетам Александра Литвина из "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс", год компания закончит с коэффициентом 3,7. Еще в декабре рейтинговое агентство Moody´s изменило прогноз рейтинга "Мечела" со "стабильного" на "негативный" из-за угрозы нарушения ковенант.

Аналитик UBS Анастасия Грачева полагает, что договориться с банками о смягчении условий по этому кредиту "Мечелу" будет несложно. Однако этим проблемы группы не ограничиваются. Уголь, который сейчас, по оценкам UBS, делает "Мечелу" в среднем 60-65% EBITDA, сильно подешевел. Еще в четвертом квартале средняя цена тонны составляла порядка $290, а уже на второй квартал контракты подписываются по $210-215 (снижение — около 28%), говорят российские металлурги. На экспортных рынках снижение еще больше, например, второй по величине производитель стали — южнокорейская Posco с апреля договорилась с угольщиками на $206, уточняет господин Литвин. До конца года цена вряд ли будет падать дальше, думают металлурги, но на рост тоже не надеются.

В этом году "Мечелу" надо погасить $2,4 млрд краткосрочной задолженности. По консенсус-прогнозу Bloomberg, EBITDA группы в 2011 году составит $2,5 млрд, в 2012 году — $2,4 млрд, но, например, UBS уже снизил свой прогноз до $1,9 млрд. С учетом инвестпрограммы ($1,1 млрд, в октябре была снижена с $2,3 млрд) денежного потока для погашения краткосрочной задолженности компании вряд ли хватит, полагает Анастасия Грачева, ее придется снова рефинансировать. Соотношение долга к EBITDA, добавляет Александр Литвин, может достигнуть 5.

Часть задолженности группа уже попыталась перезанять в конце марта, объявив о размещение бондов на 15 млрд руб. В то же время Минприроды распространило информацию о том, что Росприроднадзор выявил нарушения на одном из крупнейших сырьевых активов компании — "Якутугле" — и инициировал процедуру отзыва лицензий. Проверка была продлена, однако "Мечел" отложил размещение облигаций на неопределенный срок.