Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте ОАО "Распадская" на уровне "B+", сообщается в пресс-релизе агентства.
Долгосрочный рейтинг компании по национальной шкале подтвержден на уровне "A(rus)". Рейтинг приоритетного необеспеченного долга "Распадской" подтвержден на уровне "B+", краткосрочный РДЭ - на уровне "B".
Прогноз долгосрочных рейтингов - "стабильный".
Fitch отмечает укрепление связей с материнской структурой, Evraz Plc, получившей контроль над ОАО "Распадская" в январе 2013 года. Однако "Распадская" имеет облигации, на которые в настоящее время не распространяются положения по кросс-дефолту с материнской структурой, поэтому рейтинг ОАО "Распадская" на один уровень ниже рейтинга Evraz Plc ("BB-" со "стабильным" прогнозом).
Агентство обратило внимание на снижение целевого ориентира по объему добычи угля на 2013 год с 12 млн тонн до 8 млн тонн ввиду ограниченности объемов сбыта на российских рынках, а также слабой конъюнктуры на зарубежных рынках.
Показатели самостоятельной кредитоспособности компании существенно ухудшились в 2013 году, и агентство ожидает, что к концу года чистый левередж увеличится почти в два раза относительно прошлого года.
Кроме того, маржа "Распадской" в первом полугодии 2013 года снизилась до 9%, что существенно ниже исторических показателей. Fitch ожидает роста этого показателя до примерно 10% по итогам года, тогда как дальнейшее восстановление маржи будет зависеть от динамики экспортных цен и объемов продаж.
Рейтинговое агентство отмечает комфортную ликвидность ОАО "Распадская", поскольку $150 млн из $156 млн краткосрочного банковского долга были рефинансированы в третьем квартале 2013 года за счет долгосрочного внутрикорпоративного кредита от Evraz Plc. Чистый долг компании находится в пределах $430-460 млн с первого полугодия 2012 года.
К позитивному рейтинговому действию может привести укрепление операционных и юридических связей между ОАО "Распадская" и Evraz Plc, включая корпоративную гарантию по долгу ОАО "Распадская" или ее прямое включение в положения о кросс-дефолте по международным облигациям Evraz Group SA. В таком случае рейтинги компании могут оказаться на одном уровне с Evraz Plc. Позитивное рейтинговое действие по Evraz Plc. также может стать основанием для улучшения рейтингов "Распадской", полагает агентство.
Напротив, свидетельства ослабления операционных и юридических связей между Evraz Plc и ОАО "Распадская" или негативное рейтинговое действие по Evraz Plc могут привести к ухудшению рейтингов.