13.07.2011 |
Покупая "Распадскую", ВЭБ действует не в интересах российских произ |
|
Накануне появилась информация о том, что Внешэкономбанк (ВЭБ) может приобрести за 5,3 млрд долл. 80% акций "Распадской" у Evraz Group и менеджмента компании. Такая цена сделки предполагает оценку в 8,5 долл. или 238 руб./акция.
По мнению аналитика UniCredit Securities Марата Габитова, премия в 35% к цене закрытия во вторник, 12 июля, которую подразумевает указанная цена сделки, не дает оснований для оптимизма миноритариям, так как выкуп акций у них ВЭБом после сделки маловероятен. По мнению аналитика, новость уже отыграна рынком (акции "Распадской" во вторник в моменте взлетели на 9,5%) и в целом нейтральна для ее котировок, поскольку совершенно не проясняет ситуации с будущим компании. По словам М.Габитова, высокая оценка стоимости сделки не исключает того, что ВЭБ действует не в интересах кого-либо из российских производителей стали, поскольку ранее все они пытались приобрести компанию с большим дисконтом. Эксперт полагает, что новый акционер едва ли будет продолжать поддерживать контакт с институциональными инвесторами, а это может существенно сократить базу инвесторов "Распадской".
Однако новость является положительной для акций Evraz Group, так как продажа 40% акций "Распадской" ВЭБу, подчеркивает М.Габитов, предоставляет большие возможности для развития компании, в том числе путем сделок M&A. В результате сделки чистый долг Evraz может сократиться на 2,7 млрд долл. до умеренного уровня в 3,9 млрд долл., что соответствует коэффициенту чистый долг/EBITDA 2011 на уровне 1,3.
Впрочем, в целесообразности выхода из капитала быстрорастущего производителя коксующегося угля можно усомниться. М.Габитов считает, что Evraz Group было бы выгоднее консолидировать контрольный пакет акций "Распадской". Он считает целесообразной покупку акций "Распадской" с прогнозируемая ценой на ближайшие 12 месяцев 10,5 долл./акция, а также акций Evraz Group с прогнозируемой ценой на ближайшие 12 месяцев 33 долл./акция.
Аналитики "Уралсиб Кэпитал" считают, что если циркулирующие на рынке слухи о потенциальной покупке ВЭБом 80% акций "Распадской" соответствуют действительности, то это станет разочарованием для инвесторов, так как ранее государство декларировало намерение уступить контроль в различных отраслях частному капиталу. Хотя эти два фактора могут показаться и не связанными между собой напрямую, но если ВЭБ (читай - государство) все-таки купит "Распадскую", то в глазах многих инвесторов ВЭБ будет выглядеть, скорее, нетто-покупателем, чем продавцом активов в 2011г., что, в свою очередь, может заставить участников рынка усомниться в намерении властей провести быструю и эффективную приватизацию. По сравнительным коэффициентам "Распадская", по мнению экспертов, выглядит адекватно оцененной относительно аналогов. Среднесрочный прогноз аналитиков на три-шесть месяцев по акциям "Распадской" составляет 200 руб./акция.
Помимо этого, на днях состоялось заседание совета директоров "Распадской", который принял решение рекомендовать выплатить дивиденды акционером по итогам работы за первое полугодие 2011г. в размере 5 руб./акция, что в сумме дает около 135 млн руб. Таким образом, большая часть чистой прибыли "Распадской" за первое полугодие 2011г. уйдет на дивиденды. Таким образом, акционеры демонстрируют намерение забрать из компании прибыль, что свидетельствует в пользу скорой продажи "Распадской".
Напомним, 80% обыкновенных акций "Распадской" находятся в собственности компании "Корбер Энтерпрайзес Лимитед", которой владеют на паритетных началах менеджмент компании и Evraz Group. С начала марта называются различные потенциальные покупатели на этот пакет (от Геннадия Тимченко до НЛМК), но официального подтверждения ни одна из этих версий не получила.
|
|
|
|
|
|
КОММЕНТАРИИ
|
|
|
|
|
НОВОСТИ |
Последние новости
01.04.2025 Российские компании начали останавливать поставки коксующегося угля в...
01.04.2025 Кокс придавило ценами
01.04.2025 Кокс придавило ценами
30.03.2025 Россия стремительно теряет угольный рынок Южной Кореи
30.03.2025 Монголии некуда девать уголь
30.03.2025 Любовь Трампа к углю разбивается об экономическую реальность рынка
30.03.2025 Уголь закоксовал по Западу
30.03.2025 В правительстве Кузбасса назвали причины угольного кризиса
30.03.2025 Минэнерго изучает возврат к заключению соглашений с регионами о...
30.03.2025 «Якутуголь» планирует нарастить добычу еще на 1,5 млн...
30.03.2025 Казахстан и Россия обсудили транзит российского угля в Китай
30.03.2025 Экономика перевалки угля через порты Арктики не складывается
30.03.2025 Экспорт угля по сети РЖД вырос в январе-феврале на 3,8% до 30,5 млн...
30.03.2025 Якутия стала лидером по добыче угля на Дальнем Востоке
30.03.2025 Попытка Индонезии контролировать цены на уголь столкнулась с...
30.03.2025 Кузбасс и Хакасия на краю угольной пропасти: выход из кризиса будет...
30.03.2025 Ростехнадзор приостановил добычу угля на шахте имени Тихова в Кузбассе
30.03.2025 Россия обновила рекорд поставки угля в Турцию
30.03.2025 В Кемеровской области проверят приватизацию Кузбасской топливной...
30.03.2025 Восемь угледобывающих предприятий Кузбасса остановили работу
|
|
|
|
|
|
|
|
Ключевые слова: РасМин, уголь, кокс, коксующийся уголь, рядовой уголь, угольный концентрат, грузопотоки, цены, поставки, экспорт, шахта, разрез, обогатительная фабрика, металлургический комбинат, коксохимпроизводство, коксохимзавод, ГОФ, ОФ, ЦОФ, МК, КХЗ, КГЗ, характеристика, шихта, холдинг, угольный и металлургический рынок России, аналитика, статистика, динамика, производство, потребление, обогащение
|
|
|